安励猎头行业分析报告：4 月家用电器中空调行业内销增速持续回升，近10 个月内首次实现两位数增速，我们认为其主要原因在于格力等主流空调厂商促销措施持续推进以及部分经销商加大旺季备货所致;短期来看虽然前期地产下滑滞后影响显现，但随着去年同期基数逐步降低，预计短期内空调内销增速回升趋势或有延续，长期看空调也仍为确定性最高的家电子行业;出口方面，在去年同期基数较高背景下当月出口增速延续跌势。

　　日前美国国家气象局气候预报中心等机构纷纷宣称厄尔尼诺现象将在今年到来，并且大概率将延续至夏季末，亚洲地区在此影响下热夏预期显着增强;考虑到行业整体增长中枢由城镇市场逐步向农村市场转移背景下内销需求对天气敏感性有所提升，因此热夏对空调行业基本面提振预期显着;随着终端需求回暖，渠道库存加速去化、经销商备货热情提升并带动行业销量增速回升值得期待。

　　维持行业“看好”评级：创业板行情如火如荼背景下白电龙头短期内或缺乏赚钱效益，但我们认为其长期配置价值依旧显着，一方面行业“价格战”将有效推动龙头市场份额重回扩张通道，同时“剪刀差”逻辑依旧存在，业绩确定性持续增强;另一方面近期地产数据环比持续改善，热夏预期增强也将提振家电行业基本面。